채권의 3가지 종류 - 국채, 금융채, 회사채

채권의 3가지 종류 - 국채, 금융채, 회사채

 

국채는 정부가 재정자금을 조달하기 위해 발행하는 채권으로, 국고채권이 주를 이룹니다. 국고채권은 주로 3년부터 50년까지 다양한 기간으로 발행되며, 경쟁입찰을 통해 발행됩니다. 재정증권은 재정부족 자금의 보전을 위해 발행되고, 국민주택채권과 보상채권은 각각 주택건설과 공익사업을 위한 자금을 조달합니다. 금융채는 금융기관이 장기 안정적 자금을 조달하는데 사용되며, 회사채는 민간 기업이 설비투자 등을 위해 발행하는 채권입니다. 이와 같은 채권 발행은 신용평가와 함께 이루어지며, 신용등급이 높을수록 발행금리가 낮아지는 경향이 있습니다. 아래에서 자세히 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. 국채

 

 

국채란 정부가 다양한 목적의 재정자금을 조달하기 위해 발행하는 채권을 말합니다. 국채는 자금 용도에 따라 국고채권, 재정증권, 국민주택채권 및 보상채권으로 나누어지는데 국고채권이 국채의 대부분을 차지합니다. 국고채권은 주로 국가 재정에 필요한 자금(적자재정시 재원)을 조달하기 위해서 국채법에 의해 발행되는데 만기는 3년, 5년, 10년, 20년, 30년, 50년(안정적인 재정자금 조달, 국채만기 포트폴리오의 다양화를 목적으로 2016.10월에 도입) 등 6가지 종류로 구성되며 경쟁입찰방식으로 발행됩니다. 국고채권의 원활한 소화 및 시장조성을 위해 국채자기매매업무 취급금융기관(은행, 증권사, 종합금융회사)중 국고채권 인수 및 유통 실적이 우수한 금융기관을 국고채전문딜러로 선정 운영하고 있으며 미국의 primary dealer와 같은 기능을 수행합니다.

 

재정증권은 재정부족자금의 일시 보전을 위해 국고금관리법 에 의해 발행되는데 만기는 1년 이내지만 실제로는 3개월 이내이며 경쟁입찰방식으로 발행됩니다. 국민주택채권은 국민주택건설 재원조달을 위해 주택도시기금법 에 의해 부동산 등기 및 인허가와 관련하여 의무적으로 매입하도록 하는 첨가소화방식으로 발행되며 만기는 5년입니다. 보상채권은 공공용지 보상비 마련을 위하여 공익사업을 위한 토지 등의 취득 및 보상에 관한 법률에 의해 당사자앞 교부방식으로 발행되며 만기는 5년 이내지만 실제로는 3년 만기로 발행합니다. 

 

 

 

2. 금융채

 

 

금융채는 은행, 금융투자회사, 리스회사, 신용카드회사 등 금융기관이 장기적으로 안정적인 자금을 조달하기 위하여 발행하는 채권을 말합니다. 예를 들면, 은행채는 은행법에 근거하여 은행이 자기자본의 5배 이내에서 발행할 수 있으며, 산업금융채권의 경우 한국산업은행법에 근거하여 한국산업은행이 자본금 및 적립금의 30배 이내에서 발행할 수 있습니다. 중소기업금융채권은 기업은행이 중소기업은행법에 근거하여 자본금 및 적립금의 20배 이내에서 발행할 수 있습니다.

 

금융채는 채권의 성격에 따라 일반채권, 후순위채권, 하이브리드채권(신종자본증권), 기타 주식관련 사채, 옵션부채권 등으로 구분됩니다. 금융기관은 금융채를 발행하여 조달한 자금을 주로 장기 산업자금으로 대출합니다. 금융채는 은행의 대출금리와도 관련이 있다. 자금조달비용지수(COFIX; Cost of Funds Index)는 은행의 자금조달비용을 반영한 주택담보대출 기준금리로서 2010년 2월 도입되었다. COFIX는 원화예금, 금융채, CD 등 은행자금조달 상품의 가중평균금리입니다.

 

 

 

3. 회사채

 

 

회사채란 민간기업이 비교적 장기로 불특정 다수로부터 설비투자 자금 등 거액의 자금을 조달하기 위하여 정해진 이자와 원금의 지급을 약속하면서 발행하는 채권을 말합니다. 공모발행(public offering)의 경우 인수기관인 증권사, 산업은행 등이 총액을 인수하여 발행하며 정보의 투명성 제고를 통한 투자자 보호를 위하여 증권신고서를 금융위원회에 제출하여야 합니다. 사모발행(private placement)의 경우 발행기업이 최종매수자와 발행조건을 직접 협의하여 발행합니다. 만기는 보통 1, 2, 3, 5, 10년 등으로 발행하는데 신용위험 때문에 대체로 3년 이하가 주종을 이루고 있습니다. 발행금리는 동일만기 국고채 금리에 일정한 가산금리(신용스프레드)를 붙여 발행합니다. 경제가 호황이여서 기업의 신용위험이 줄어든 경우에는 가산금리도 줄어드는 반면 반대의 경우에는 가산금리가 확대됩니다.

 

한편 회사채에는 신용평가기관이 신용등급을 부여하여 투자자에게 원리금 회수 가능성 정도의 정보를 제공하는데 이와 같은 신용평가제도는 회사채 발행금리(결과적으로는 가산금리에 영향)에 결정적인 영향을 미칩니다. 회사채는 원리금 지급능력이 양호한 적격등급(AAA~BBB)과 지급능력이 의문시되는 투기등급(C~D)으로 구분되며 자적격등급은 우량등급(AAA~A)과 비우량등급(BBB)으로 구분됩니다. 발행기업은 신용평가 수수료 부담에도 불구하고 신용등급이 좋을수록 발행금리를 낮춰 자금조달비용을 절감할 수 있기 때문에 좋은 신용등급을 받기 위해 재무구조 개선 등의 노력을 하게 됩니다.